DraftKings Drops Mencakup Tawaran, Tidak Akan Membuat Penawaran Resmi

Waktu Mimpi / Fizkes

Seperti banyak kesepakatan akuisisi besar seperti yang kita lihat di AS akhir-akhir ini, Menjaga tampaknya tidak ingin ada bagian di dalamnya.

Meskipun perusahaan telah mengizinkan DraftRaja perpanjangan tenggat waktu untuk membuat penawaran resmi, tidak ada yang akan datang. DraftKings hari ini mengumumkan keputusannya untuk tidak melakukannya, “mengikuti analisis dan diskusi lebih lanjut dengan dewan direksi Entain.”

Jason Robins, CEO DraftKings, salah satu pendiri dan direktur dewan, menjelaskan keputusan tersebut sebagai berikut:

“Setelah beberapa diskusi dengan kepemimpinan Entain, DraftKings telah memutuskan bahwa mereka tidak akan membuat penawaran tegas untuk Entain saat ini. Berdasarkan tumpukan teknologi kami yang terintegrasi secara vertikal, produk dan kemampuan teknologi terbaik di kelasnya serta merek terkemuka, kami sangat yakin dengan kemampuan kami untuk mempertahankan posisi kepemimpinan dan mencapai rencana pertumbuhan jangka panjang kami di pasar Amerika Utara yang berkembang pesat.

Tidak ada lebih banyak pernyataan dari ini. Namun, membaca yang tersirat dari bagian akhir pernyataan Robins, sepertinya Entain memberi tahu DraftKings hal yang sama seperti yang dilakukannya. MGM Resorts Internasional selama upaya pengambilalihan perusahaan itu, yang dimulai akhir tahun lalu.

Bagian dari masalah pada upaya itu adalah bahwa penilaian yang tersirat dari tawaran MGM terlalu rendah di mata Entain. Namun, ia juga mengatakan kepada MGM bahwa pemangku kepentingan utamanya tidak melihat keuntungan strategis untuk menggabungkan perusahaan.

Selain usaha patungan mereka, TaruhanMGM, Entain tampaknya tidak memiliki desain untuk pasar Amerika Utara. Dengan cara yang sama, tampaknya ada pendapat bahwa perusahaan-perusahaan Amerika harus tetap berada di jalur mereka dan tidak mencoba memperluas jangkauan mereka ke pasar Eropa di mana mereka tidak memiliki pengalaman sebelumnya.

Apakah bahkan $22 miliar tidak cukup?

DraftKings telah berusaha untuk mengatasi kekhawatiran sebelumnya dengan membuat penawaran dua kali lebih besar dari MGM. Berdasarkan harga perdagangan masing-masing pada saat itu, penawaran MGM bernilai Entain at $11 miliar. Meskipun itu mewakili 22% premium pada nilai sahamnya sebelum penawaran, Entain mengatakan bahwa MGM “secara signifikan meremehkan” potensi masa depannya.

Pemegang saham tampaknya setuju. Harga Entain melonjak dari sekitar $15.60 ke $19,60 ketika itu menyatakan penghinaannya untuk tawaran pertama itu. Mereka terus meningkat dengan mantap sejak itu, mengenai $27,00 bahkan sebelum berita tentang tawaran DraftKings potensial keluar.

Tampaknya hal itu tidak menjadi perhatian kali ini, setidaknya bagi para pemegang saham. Saham Entain melonjak karena berita dan DraftKings’ anjlok, menunjukkan konsensus bahwa DraftKings akan membayar terlalu banyak. Tawaran informal awalnya dilaporkan sudah ada $20 miliar, dan tindak lanjutnya agak ke utara $22 miliar.

Karena kesepakatan tampak lebih kecil kemungkinannya, saham kedua perusahaan merayap kembali ke nilai sebelumnya. Setelah berita hari ini, saham Entain jatuh sekitar 11,5% sebelum sebagian rebound dan saat ini turun 5,9% pada hari tulisan ini dibuat. Pedagang Amerika memiliki lebih sedikit waktu untuk bereaksi pada saat ini tetapi saham DraftKings sudah naik lebih dari 6% dalam perdagangan pra-pasar dan terus meningkat sejak pasar dibuka.

Jika bukan harga yang salah kali ini, maka mungkin Entain benar-benar tidak tertarik untuk membentuk mega-corporation yang mencakup pasar Eropa dan Amerika. Atau, jika ya, ia ingin menjadi orang yang mengambil alih.

Masa depan BetMGM tetap di udara

Menurut hukum Inggris, DraftKings sekarang tidak boleh mengajukan tawaran apa pun untuk Entain untuk jangka waktu enam bulan. Ada beberapa pengecualian teknis untuk ini. Ini termasuk membuat penawaran balik jika perusahaan lain mencoba untuk mengakuisisi Entain.

Apa yang terjadi selanjutnya untuk DraftKings mungkin bisnis seperti biasa. Itu sudah memiliki tumpukan teknologinya sendiri berkat akuisisi SBTech sebelumnya. Ini diposisikan dengan baik di AS. Analis pada umumnya bingung dengan tawarannya untuk Entain. Fakta bahwa ia gagal mencapai kesepakatan mungkin tidak terlalu merugikan perusahaan. Ini akan terus melakukan seperti yang telah dilakukan, dan melupakan aspirasi global untuk saat ini.

Apa artinya kurangnya kesepakatan, bagaimanapun, adalah bahwa situasi dengan BetMGM tetap tidak terselesaikan. Usaha patungan cenderung saling menguntungkan pada awalnya, tetapi tidak stabil dalam jangka panjang. Pengambilalihan DraftKings dari Entain mungkin telah mengakhiri situasi itu. Kesepakatan semacam itu akan membutuhkan persetujuan MGM, yang pada gilirannya kemungkinan akan berarti kesepakatan oleh DraftKings untuk menjual setengah dari usaha patungan Entain. Mendapatkan kendali penuh atas BetMGM mungkin merupakan minat utama MGM dalam membuat penawarannya sendiri untuk Entain.

Tampaknya tidak mungkin pada titik ini bahwa perusahaan Amerika lainnya akan melakukan lebih baik daripada tawaran DraftKings, atau Entain akan menerimanya. Oleh karena itu, resolusi untuk situasi BetMGM tidak masuk akal, kurang lebih.

Kemungkinan lain untuk BetMGM

Apa itu meninggalkan? Sampai seseorang memiliki kendali penuh atas BetMGM, beberapa jenis pertempuran hukum selalu berisiko, tetapi kedua belah pihak ingin menghindarinya.

Sangat mungkin bahwa Entain pada akhirnya akan menjual bagiannya dari BetMGM ke MGM Resorts. Mungkin hanya menunggu sampai dirasa bisa mendapatkan harga terbaik.

BetMGM memegang pangsa pasar iGaming AS yang lebih besar daripada taruhan olahraga. Namun, undang-undang iGaming belum berjalan sesuai harapan banyak orang. Entain mungkin ingin menunggu sampai setidaknya upaya Illinois untuk melegalkan kasino online berhasil, karena itu akan meningkatkan nilai usaha patungan. Itu mungkin masih setidaknya dua tahun lagi.

Opsi lainnya adalah IPO spin-off. Di sini juga, pertanyaannya adalah apakah perusahaan induk mengharapkan BetMGM menjadi jauh lebih berharga di masa depan daripada sekarang. Memutar BetMGM akan menghasilkan uang untuk kedua orang tua dalam waktu dekat, tetapi berarti mentransfer ekuitas di perusahaan kepada investor publik. Sekali lagi, ini bermuara pada masalah waktu.

Singkatnya, sepertinya status quo akan bertahan untuk saat ini dan mungkin selama beberapa tahun. Namun, dalam jangka panjang, masih ada banyak pilihan untuk keluar dari usaha patungan dan menjadikan BetMGM independen atau dimiliki sepenuhnya oleh satu perusahaan.

Author: info

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *